19 ноября - МАСТЕР-КЛАСС:

Сделки слияния и поглощения.Структурирование и налоговое планирование сделок(M&A). Проведение Due Diligence. Гарантии на этапе закрытия сделки. Противодействие рейдерским захватам Поглощение через корпоративный контроль, перехват управления, поглощение активов

АДРЕС: г. Киев, ул. Богдана Хмельницкого 55, конференц-зал Киевской Торгово-промышленной Палаты

ВРЕМЯ: 19 НОЯБРЯ, ПЯТНИЦА, НАЧАЛО РЕГИСТРАЦИИ В 9.00 УТРА

СТОИМОСТЬ: 1100 ГРН.

РЕГИСТРАЦИЯ НА МЕРОПРИЯТИЕ: www.TBI-GROUP.com.ua, (044) 36-120-36, (066) 740-85-71

Автор и ведущий корпоративной программы: Эдуард Голодницкий

Рассматриваемые вопросы:

* Приобретение существенного и контрольного пакета акций
* Процедуры выкупа LBO и MBO
* Процедура due dilligence
* Предварительное заключени и разрешение на концентрацию АМКУ
* Выбор схемы формализации сделки
* Особенности структурирования трансграничных сделок
* Налоговое планирование M&A
* Гарантии на этапе закрытия сделки
* Вопросы интеграции после закрытия сделки
* Вопросы выкупа и обязательного выкупа пакета акций

Актуальные законодательные и правоприменительные изменения:

· Новый Закон Украины "Об акционерных обществах": ключевые положения, влияющие на рынок M&A и сроки вступления закона в силу

· Пленум ВСУ по корпоративным спорам (октябрь 2008)

· Рекоммендации 2008г. ВХСУ о практике применения законодательства по делам о корпоративных отношениях

· Практика ВХСУ 2008 о применении норм Гражданского и Хозяйственного кодексов

· Последние изменения в Хозяйственно-процессуальный кодекс, касательно обеспечения иска (закон о "запрете запрещать общие собрания")

· Новый закон о внесении изменений в некоторые законы, касательно недопущения захвата предприятий, учреждений и организаций (закон о "запрете привлечения частных охранных структур в исполнительном производстве")

· Пленум ВСУ по корпоративным спорам (октябрь 2008)

· Рекоммендации 2008г. ВХСУ о практике применения законодательства по делам о корпоративных отношениях

· Обобщение судебной практики ВСУ по корпоративным спорам за 2007 год

· Пленум 2007 ВСУ по обеспечительным определениям

· Практика ВХСУ 2008 о применении норм Гражданского и Хозяйственного кодексов

· Пленум ВХСУ по применению Закона о третейских судах

· Изменения в корпоративном законодательстве

ПРОГРАММА:

Блок 1. Экскурс в Рынок M&A

* Сравнение понятия слияний и поглощений на Западе и в Украине. Чем отличается дружественное поглощение от слияния? Чем отличается враждебное поглощение от рейдерства?
* Активизация процессов M&A в условиях финансово-экономического кризиса. Поглощение компаний с высоким заёмным капиталом залоговыми кредиторами (Credit Squeeze). Мотивации на рынке M&A. Основные участники на рынке M&A и применяемые юридические схемы. Последние тенденции на рынке M&A в мире и Украине.
* Оценка бизнеса компании-цели для принятия решения о слиянии или поглощении. Оценка синергии от слияния компаний.
* Принятие решения от дружественного поглощения к недружественному.

Блок 2. Современная практика структурирования сделок дружественных слияний, поглощений и выкупа бизнеса

* Современная практика структурирования сделок дружественных слияний и поглощений компаний и сделок по выкупу бизнеса. Основные этапы проведения сделок M&A в западной практике. Структурирование подготовительного этапа, заключения и закрытия сделки.
* Влияние на рынок M&A нового закона об акционерных обществах Ключевые положения и дата вступления в силу. Особенности приобретения существенного и контрольного пакета акций. Особенности проведения реорганизационных процедуры слияния, присоединения, выдела. Особенности проведения процедуры обязательного выкупа акций.
* Особенности трансграничных сделок M&A. Выбор права юрисдикции применимой к трансграничной сделке. Использование английского права в соглашениях о продаже акций (SPA)
* Заемное финансирование сделки по выкупу бизнеса (LBO). M&A через приватизацию публичных компаний. Особенности сделок M&A через выкуп акций компании менеджментом (MBO). Программы участия сотрудников в акционерном капитале (ESOP).

Блок 3. Дорожная карта сделки и проведение Due Diligence

* Подготовительный этап к сделке. Создание "дорожной карты" сделки слиянию или по приобретению бизнеса. Выбор между неформальными и юридически значимыми соглашениями. Выбор договора задатка или предварительного договора. Договор о конфиденциальности. Штрафные санкции за безосновательный отказ от сделки.
* Due diligence. Виды и основные методики проведения юридического аудита на этапе due diligence. Риски, изучаемые в процессе due diligence. Привлечение профессиональных консультантов для due diligence. Самостоятельный due diligence. Регламентация и конфиденциальность процедуры due diligence. Влияние результатов due diligence на цену, структурирование сделки и иные существенные вопросы.

Блок 4. Соблюдение конкурентного законодательства в сделках M&A

* Что попадает под определение концентрации. Когда необходимо получение предварительного разрешения на концентрацию от Антимонопольного комитета Украины? Порядок рассмотрения заявки в АМКУ. Основания для одобрения сделки со стороны АМКУ. Ответственность за нарушение конкурентного законодательства.
* Хеджирование рисков через запрос предварительного заключения АМКУ. Затраты на работу с АМКУ. Технические моменты: предварительное разрешение на концентрацию и проведение общих собраний.

Блок 5. Налоговые и юридические факторы, определяющие оптимальную схему слияния, поглощения или выкуп бизнеса в Украине. Преимущества, риски и недостатки

* Выбор стратегии слияния компаний. Вертикальное слияние путем консолидации акций на совместном холдинге. Горизонтальное дружественное поглощение путем обмена контрольного пакета акций на дополнительную эмиссию либо существующие акции. Горизонтальное поглощение активов путем реорганизации с присоединением. Создание объединенной компании в результате реорганизации путем слияния. Горизонтальное поглощение активов путем приобретения целостного имущественного комплекса в обмен на корпоративные права и дальнейшей ликвидации.
* Выбор стратегии выкупа бизнеса. Консолидация акций или доли холдингом покупателя, вопросы дальнейшей реорганизации. Горизонтальное поглощение активов путем приобретения целостного имущественного комплекса с распределением прибыли от поглощения между участниками.
* Отчуждение корпоративных прав. Проблемы продажи акций закрытых акционерных компаний. Привлечение торговцев ЦБ и вексельная схема. Риски со стороны миноритариев. Приватизационные оговорки. Проблемы отчуждения долей в обществах с ограниченной ответственностью. Момент перехода прав собственности на долю. Риски со стороны недружественных участников. Нужно ли согласие другого участника на отчуждение доли в ООО. Вопросы приоритетной покупки доли другими участниками. Проблемы отчуждения корпоративных прав в частных и дочерних предприятиях.
* Налоговые оптимизации приобретения корпоративных прав. Оптимизация отчуждения корпоративных прав через институты совместного инвестирования и нерезидентные холдинги. Примеры кипрских, голландских, датских, английских холдингов. Проблемы украинского закона о холдингах.
* Продажа активов. Выбор между продажей имущества и продажей предприятия (целостного имущественного комплекса). Нотариальное удостоверение, обязательства и налоговые последствия: налог на прибыль и НДС. Проблемы отчуждения объектов интеллектуальной собственности и перехода сотрудников.
* Проведение реорганизации компании. Реорганизации в формах слияний, присоединений, разделений и выделов. Сроки, порядок, юридические последствия. Особенности реорганицзации акционерных обществ по новому закону об акционерных обществах. Договор о слияниии акционерных обществ.

Блок 6. Заключение основной сделки и схемы обеспечения гарантий на этапе закрытия сделки по выкупу бизнеса

* Заключение основной сделки M&A. Выбор вида основного договора, количества основных договоров и структура основных M&A соглашений.
* Гарантии для Покупателя. Просчет рисков для Покупателя по время сделки. Договорные и публичные обременения. Получение оперативного контроля над менеджментом. Заявление об уходе менеджмента и риски восстановления на работе. Заблаговременные публикации об общем собрании. Опросы участников, как схема обхода проблемы 30 дней в ООО. Использование покрытий на эскроу-счетах.
* Гарантии для Продавца. Просчет рисков для Продавца по время сделки. Хеджирование рисков неоплаты через аккредитивы, гарантии, депозитные ячейки, эскроу-счета, эскроу-агентов, использование обременений (блокировки акций).
* Страхование сделок M&A.
* Гарантии сохранения позиции старого топ-менеджера. Контракт и золотой парашют.
* Обход неудобного украинского закона за счет "переноса" сделки в иностранную юрисдикцию. Распространение права других юрисдикций и нерезидентных холдингов на сделки M&A. Условия реституции и арбитражная оговорка. Примеры использования английских компаний для сделок в M&A.

Блок 7. Интеграционный период после закрытия сделки M&A

* Интеграционный период после слияния компаний. План интеграции и конфликты корпоративных культур. Примеры неудачных интеграций.
* Реструктуризация после поглощения: дивестиции, рекапитализация, отпочкование, следящие акции.

Блок 8. Основы недружественных поглощений и гринмейла

* Как различить гринмейл от недружественного поглощения? Возможные стратегии рейдера: выплата гринмейла, соглашение о слиянии, соглашение о разделе активов, рейдерский захват компании или активов.
* Кто есть кто в недружественных поглощениях. Агрессор, компания-цель, рейдер-менеджер, инвестиционная компания.
* Этапы недружественных поглощений. Взгляд изнутри на подготовительный этап поглощения: поиск цели, формирование проектной команды, экономическая разведка и источники получения информации, составление, структура и привлечение бюджета под поглощение, первые действия команды рейдера. Когда компания-цель узнает о начавшемся поглощении? Признаки поглощения или тактический прием рейдера для психологической войны с менеджментом и получения гринмейла.
* Влияние нового закона об акционерных обществах на враждебные поглощения, законов об изменении ХПК, ЗУ "Об исполнительном производстве", ЗУ "О милиции". Обобщение судебной практики ВСУ по корпоративным спорам за 2007. Роль Межведомственной комиссии по противодействию противоправным поглощениям и захватам предприятий при КМУ.

Блок 9. Моделирование судебных споров и процессуальные войны

* Цели моделирования судебного спора. Виды схем моделирования судебных споров.
* Манипуляции с подсудностью и перенос дела в "нужный" суд. Схемы обхода исключительной корпоративной подсудности, введённой законом о разграничении подсудности (декабрь 2006г.). Новейшая позиция Верховного Суда по разграничению подсудности хозяйственных, административных и общих судов.
* Моделирование "междусобойчиков", создание нужных юридических фактов и преюдиций.
* Процессуальные технологии создания "тихих" судебных решений.
* Клонирование судебных решений: тождественные и однородные иски.
* Взаимоисключающие судебные решения. Какое решение исполнять? Возможности отмены взаимоисключающих решений.
* Ускорение и блокирование судебных процессов.

Блок 10. Стратегии поглощения через захват корпоративного контроля

* Техника приобретения корпоративных прав. Техника скупки корпоративных прав в различных организационно-правовых формах компаний. Особенности скупки акций в ЗАО и порядок реализации права преимущественной покупки. Влияние Решения КСУ по ЗАО "Оболони" на оценку абсолютных и относительных ограничений учредительных документов. Использование договоров дарения в ЗАО - надежно ли? Схемы обхода права преимущественного приобретения в ООО. Борьба за доверенности как тактическое преимущество. Схемы использования договора доверительного управления, фактически отчуждающие акции, долю или пай и особенности составления такого договора доверительного управления.
* Основания и схемы поглощения через спорные корпоративные права. Схема поглощения компаний, применивших защитную схему "распыления акций". Прецеденты и судебная практика по спорным поглощениям.
* Манипуляции с Реестром акционеров. Покупка и захват регистратора. Выемка реестра. Утрата реестра акционеров. Вопросы восстановления реестра. Блокировка действий регистратора или хранителя по передаче реестра. Последние изменения в Хозяйственно-процессуальный кодекс, касательно возможности блокировки действий регистратора. Двойные реестры.
* Захват контроля через манипуляцию с кворумом: выкупы акций, признание акций не голосующими и судебные блокировки участия в общем собрании, техника недопуска акционера на общее собрание с целью корректировки кворума, срыв собрания. Закон "Об акционерных обществах" и последние изменения в Хозяйственно-процессуальный кодекс, касательно возможности запрета голосовать на общем собрании путём обеспечения иска. Оставшиеся лазейки обойти законы. Позиции Верховного Суда и Высшего хозяйственного суда по возможности ареста акций и признания ее неголосующей.
* Мошенничество с наименованием офшорной компании и перевербовка номинальных директоров и акционеров. Доверенности от офшорных компаний. Подделка документов для противоправной смены акционеров и участников.

Блок 11. Общие собрания, легализация решения, силовой "заход" и удержание, вывод активов, допэмиссия

* Общие собрания акционеров: как инициировать, организовывать, блокировать и срывать собрания. Виды общих собраний. Альтернативные собрания. Решения, принимаемые на собрании: смена регистратора, смена менеджмента, распыление акционерного капитала. Судебная легализация протокола общего собрания акционеров: иски о правомерности сборов или признание юридического факта в мотивировочной части решения. Судебная практика отмены решений общих собраний. Что отменять: решение или протокол сборов? Иски "неучастников" общества. Кто выступает ответчиком по искам о недействительности собраний? Безусловные основания признания общего собрания недействительными и особенности оценки "небезусловных" оснований для признания общего собрания недействительными. Установление факта нарушения прав и законных интересов истца при рассмотрении подобных исков. Влияние Решения КСУ о законных интересах акционеров. Споры о просрочке или отсутствия уведомления при созыве собрания. Споры касательно повестки дня. Иски с требованием о созыве собрания. Споры связанные с определением кворума: отсутствие регистрации, дата реестра, фактическое присутствие или данные о регистрации. Последние изменения в Хозяйственно-процессуальный кодекс, касательно запрета запрещать общие собрания путём обеспечения иска. Позиция ВСУ и ВХСУ, касательно запрета проведения общих собраний.
* "Заход" на территорию компании и закрепление своего менеджмента: структура группы захвата, особенности организации, бюджеты, основные объекты захвата, получение дубликатов учредительных документов, признание утерянной печати. Новый закон о внесении изменений в некоторые законы, касательно недопущения захвата предприятий, учреждений и организаций (закон о "запрете привлечения частных охранных структур в исполнительном производстве"). Лазейки для обхода закона.
* Схемы легализации вывода активов после "захода" в компанию. Перепродажа активов на "добросовестного приобретателя" для отчуждения заказчику поглощения или дальнейшей спекулятивной продаже. Судебная практика по виндикационным искам. Обналичка активов через кредитную схему.
* Закрепление доли в уставном капитале через его распыление или исключение участника ООО. Манипуляция через дополнительную эмиссию акций: особенности схемы и пример расчета. Манипуляция через реорганизацию путем слияния или присоединения, пример расчета. Судебная практика оспаривания решений собраний о реорганизациях и увеличении уставного капитала, принятия обеспечительных определений о запрете ГКЦБФР и государственным регистраторам регистрировать документы по таким делам. Схема изменения долей в уставном капитале через исключение участника ООО. Новейшая судебная практика ВСУ по делам об исключении участником ООО.

Блок 12. Стратегия темного рыцаря, схемы прямого поглощения активов и перехват управления

* Схема поглощения через стратегию темного рыцаря. Техника схемы. Особенности закрытия сделки поглощения по стратегии темного рыцаря - сделки о разделе активов, сделки о слиянии компаний, бонусы менеджменту. Примеры из жизни
* Схемы прямого поглощения активов. Техника поглощения через спорные активы компании. Захват активов посредством уступки по договору залога. Захват активов через налоговые залоги и административные аресты по сговору с налоговой инспекцией, особенности вывода активов через продажу на "карманном" аукционе. Подделка документов, отчуждающих право собственности на актив, и дальнейший его захват "добросовестным" приобретателем. Захват актива через арендную схему.
* Схемы рейдерского перехвата управления компанией и ее активами. Схемы отстранения исполнительного органа и назначения недружественного исполняющего обязанности. Уголовные и корпоративные схемы отстранения исполнительного органа. Подкуп менеджмента - обходится ли без этого? Подделка документов для создания параллельного исполнительного органа. Примеры из практики. Разграничение корпоративных и трудовых споров с менеджментом исполнительного органа и наблюдательного совета. Споры с менеджером - участником компании.
* Технологии захвата активов через инициирование процедуры банкротства. Скупка долгов и основания для возбуждения банкротства. Манипуляции при формировании совета кредиторов, мораторий и перехват управления во время банкротства. Схема отсутствующего должника.
* Схема рейдерского захвата активов через инициирование ликвидации компании. Основания для инициирования ликвидации, возможные истцы. Процедура ликвидации. Перехват управления и схема вывода активов через ликвидационную процедуру. Отмена решения о ликвидации. Новейшая судебная практика Верховного Суда по спорам о прекращении юридического лица.

Блок 13. Противодействие поглощениям через захват корпоративного контроля

* Превентивные меры от недружественных поглощении через захват корпоративного контроля. Консолидация пакетов на ООО (изменение законодательства) и других организационных формах компаний. Распыление акций через аффилированные хранителей. Консолидация пакета акций на оншорных холдингах, трастах и фондах. Построение схемы перекрёстного владения "мать - дочка". Приватные обременения на корпоративные права: сравнение практики применения залоговой и трастовой схем. Перекрёстное залоговое обременение на корпоративные права. Доверительное управление по ГК или иностранные трастовые соглашения? Выкуп своих корпоративных прав компанией. Противоакульи поправки в учредительные документы и влияние Решения КСУ по ЗАО "Оболонь". Системы мониторинга реестра. Выплата дивидендов и иные мотивационные меры.
* Оперативные меры противодействия поглощению через захват корпоративного контроля. "Слив" акций на аффиллированных лиц. Арест акций по смоделированному спору. Блокировка проведения общих собраний. Блокировка действий регистратора. Встречные скупки корпоративных прав. Иски о признании договоров скупки недействительными. Золотые парашюты и КЗоТ - легитимность в Украине? Эксклюзивные договора - позиция ГК и ХК. Придание публичности процессу поглощения. Протесты трудового коллектива. Насколько применимы в Украине западные схемы противодействия поглощению?
* Стратегия привлечения белого рыцаря или белого сквайра.

Блок 14. Схемы защиты активов от рейдерских захватов

* Общие принципы защиты активов от рейдерских захватов.
* Планирование схем защиты активов. Практика внедрения операционно-владеющей схемы построения группы компаний. Реструктуризация в группу компаний с привлечением оншрных и офшорных юрисдикций. Практика внедрения залоговой схемы защиты активов. Схема перекрёстного залога актива. Возможности использования трастовой схемы защиты активов в Украине. Мониторинг долговых обязательств.